【科技资讯】任泽平AI产业链研究报告：从卖铲子到超级应用，七大赛道全景图

“AI不是风口，是海啸，远超30年前的IT互联网。超级应用大爆发，AI中国力量崛起。AI的背后是算力，算力的背后是电力。站在光里，存在芯里。这是我们这代人最重要的机遇。”

——任泽平

任泽平宏观团队发布AI产业链深度研究报告，核心判断：AI是康波周期量级、十年向上趋势，分为两大波——第一波卖铲子（算力、芯片等基础设施），第二波超级应用（大模型付费、智能驾驶、Agent经济、AI多模态内容等）。

报告系统梳理了AI产业链七大赛道。

一、核心数据总览

领域	关键数据
大模型	2026年2月中国大模型总调用量首超美国；全球新增开源大模型中国占比90.2%；TOP10机构中国占6席；前10中美各5家
Agent	全球活跃Agent：2025年2860万→2026年7940万→2030年22.1亿；周度Token调用15个月增长68倍（0.4万亿→27万亿）；Agent+代码占Token消耗65.7%
智能驾驶	2026H1城市NOA乘用车渗透率超30%（+14pct）；Waymo周订单45万单，萝卜快跑35万单；特斯拉FSD付费用户148万（+56%）；Zoox首个无方向盘Robotaxi获NHTSA豁免
AI创新药	2026H1全球170余条AI药物管线进入临床；市场2025年约24.9亿美元→2035年或破460亿美元；研发周期缩短1/3~1/2，成功率10%→14%
AI眼镜	2026Q1全球出货356.6万台（+130.1%），无屏AI眼镜224.8万台（+167.4%）；同期手机出货2.897亿部（-4.1%）
人形机器人	德银预测2026年全球出货5万台（中国约4万台）；宇树/智元冲刺万台级交付；Figure AI下线1000台+目标1.2万年产能；特斯拉远期目标1000万台
国产算力	国产AI加速卡本土渗透率突破40%；算力集群并行效率达80%+；28nm以上成熟制程占全球近三成产能；国内光纤预制棒占全球65%

二、AI大模型：跑通商业闭环，开源竞速

2026年国产大模型超级进化，呈现三大趋势：AI Agent自主化加快（WorkBuddy等爆发，Token经济成型）；物理AI/世界模型兴起（自动驾驶、人形机器人加速渗透）；AGI通用人工智能正在路上。

商业化是关键。报告核心数据：

指标	海外（Claude/GPT）	国产头部
高端会员月费	Claude超800元/月	最贵约500元/月
付费渗透率	Claude超22%	不足5%（大量用户用免费版）
API调用单价	Claude高端版较国产高170倍	性价比高、单位成本低

全球大模型实力榜（Arena最新排名，按AI Agent自主执行能力评分）：

1. Anthropic Claude Fable 5（美）
2. OpenAI GPT 5.6 Sol（美）
3. 月之暗面 Kimi K3（中）——2.8万亿参数，支持100万token，原生多模态，代码能力比肩GPT-5.6 Sol
4. 智谱 GLM 5.2（中）
5. xAI Grok 4.5（美）
6. Meta Muse Spark 1.1（美）
7. 阿里 Qwen3.7 Max（中）
8. 谷歌 Gemini 3.1 Pro Preview（美）
9. DeepSeek V4 Pro（中）——完成与国产算力全栈适配
10. 腾讯 Hy3（中）

三、Agent：AI能说会干，Token经济爆发

2026年是AI Agent大爆发元年。Agent以大模型为大脑，叠加记忆模块、任务规划、工具调用、反馈纠错能力，用户下达目标后自动拆解步骤、调用软件/数据库/接口、多轮迭代直至完成任务。

维度	数据/案例
Token调用爆发	OpenRouter数据：2024年12月周度0.4万亿→2026年3月27万亿，15个月增长68倍；Agent+代码占Token消耗65.7%
腾讯WorkBuddy	6月PC端AI智能体市占率34.95%，行业第一；WAIC首发全端独立App+AI记忆眼镜
百度GenFlow 4.0	通用智能体+秒哒应用搭建平台
蚂蚁数科Agentar 2	落地多款岗位智能体
AI硬件	字节×中兴努比亚NaviX Ultra AI手机；科大讯飞/阿里千问S1 AI眼镜集中发布

Agent三大趋势：

1. “软件已死、App消失、Agent接替”——Agent绕过UI直接执行任务，传统搜索和流量入口逻辑面临挑战
2. 一人公司/超级个体——一人+多Agent完成过去大团队才能做到的事
3. Token与算力爆发式增长——Agent任务链路更长、推理深度更高、调用更频繁

四、智能驾驶：物理AI，出行革命

智能驾驶是让AI像人一样看懂路况、推理、决策。核心优势：人类神经延迟200ms+，AI低至30ms；人眼有效感知150米，AI传感器探测超200米无死角。

指标	数据
城市NOA渗透率（2026H1）	超过30%，同比提升14个百分点
Waymo周付费订单	突破45万单
萝卜快跑单周峰值	超过35万单
特斯拉FSD付费用户（2026Q2末）	148万，同比增长56%
Zoox（亚马逊）	2026年7月获NHTSA豁免，全球首个无方向盘/油门/刹车原生自动驾驶付费载客
单车替代效应	1台24小时Robotaxi替代8-10台私家车需求
车载算力	许多车型已超过500 TOPS
政策	新版自动驾驶国标GB 44721进入报批公示阶段

智驾三大趋势：①端到端+世界模型成技术主流；②低成本高质量数据闭环是车企最深护城河；③硬件降本推动高阶智驾全面平权。

五、AI创新药：加速药物研发，解码长寿

AI将药物研发从”大海捞针”的实验试错，转变为”大数据+数字孪生”驱动的精准设计。AlphaFold预测蛋白质3D结构（”看清锁芯”），生成式AI从头设计分子（”直接配钥匙”），深度算法早期筛除90%无效候选（”提前淘汰”）。

指标	数据
全球AI药物管线（2026H1）	170余条进入临床，十余款进入关键期
市场规模	2025年约24.9亿美元→2035年或破460亿美元
研发周期	平均缩短1/3到1/2
研发经费	降低约10%
临床成功率	由约10%提升至14%
英矽智能Pharma.AI	临床前候选化合物仅耗时18个月（传统需2.5-4年）；2026年累计BD潜在交易额近70亿美元
Isomorphic Labs（谷歌）	完成21亿美元融资，礼来/诺华/百时美施贵宝深度绑定

三大机会：①算力与算法基建（英伟达BioNeMo、AlphaFold3）；②创新药Biotech（晶泰科技、英矽智能等自研管线推进至二三期）；③CXO研发外包（高端测试能力龙头效率大幅提升）。

六、AI眼镜：新一代交互入口

2026Q1全球智能眼镜出货356.6万台（+130.1%），无屏AI眼镜224.8万台（+167.4%）。同期全球手机出货2.897亿部（-4.1%），剪刀差趋势明显。AI眼镜的”iPhone时刻”来了。

三大核心应用：

• 认知增强——所见即所得，视线内实时传译，成为体外大脑
• 生产力解放——驾驶/维修/手术等双手受限场景的AR实时标注和流程拆解
• 数字补偿——为视听障碍人群识别红绿灯/避障/亲友面孔，技术有温度

技术模块	方向
光学显示	光波导+MicroLED代表长期方向；JBD蜂鸟光引擎已用于近50款智能眼镜
算力架构	“端云协同”——端侧处理实时数据，云侧负责复杂语义理解；核心挑战是散热和本地算力
多模态感知	融合眼动追踪、环境声场、生物信号，从”人适应工具”走向”工具适应人”

七、人形机器人：超级AI+具身智能，开启”无限经济”

马斯克预言：10年后金钱将不再重要，因为AI和机器人能产出远超所有人消费极限的供给。人形机器人是AI时代的末端执行器，让AI智能影响现实世界。

企业	最新进展
宇树科技	冲刺IPO；2026年预计万台级批量交付，产能目标3万台
智元机器人	预计万台级交付；远征在富临精工工厂搬运物料
优必选	WalkerS落地汽车制造/物流/3C电子；全尺寸仿生U1系列定价11.98-99万元，发布会订单破1.3万台
银河通用	与百达精工签下超千台订单
Figure AI（美）	截至7月累计下线突破1000台Figure03，计划1.2万台年产能
特斯拉Optimus	远期年产能目标修正为1000万台（原100万台的10倍）

德银预测2026年全球人形机器人出货5万台，其中中国企业约4万台。商业化路径：B端工业是当前主战场（搬运/分拣/质检），C端服务5-10年走进家庭（需解决安全和伦理问题）。

四大突破方向：①高质量数据集；②灵巧手达到”类人”级别；③核心零部件降本；④”大脑”——机器人AI模型能力决定智能化水平。

八、国产半导体硬件：AI海啸中的超级周期

“AI的背后是算力，算力的背后是电力。”全产业链国产化加速：

环节	进展
AI算力芯片	DeepSeek V4全量适配8大国产芯片；国产AI加速卡本土渗透率突破40%；华为昇腾推理性能赶超海外特供版；集群并行效率80%+
晶圆制造	国内代工跻身全球前十；28nm以上成熟制程占全球近三成产能；DUV多重曝光实现等效7nm试产；华为”韬定律”开辟时间缩微/逻辑折叠新路径
存储	HBM价格翻倍、产能紧缺；长江存储/长鑫存储实现国产技术突破
光互联	800G/1.6T加速渗透，CPO/NPO迭代；国内光纤预制棒占全球65%
PCB	AI服务器带动PCB价值量提升8-12倍，向低损耗/高密度/高散热/封装一体化迭代
电力	充沛绿电决定算力产出上限；全球数据中心耗电攀升倒逼电网升级+储能配套，形成”算力+电力+储能”闭环
材料/设备	半导体材料整体国产化率约20%；浸没式DUV光刻机实现0-1落地；硅片/光刻胶/电子特气中低端基本自主可控

总结：七大赛道一览

序号	赛道	核心逻辑
1	AI大模型	商业化闭环+开源竞速，中国头部模型跻身全球前十，付费转化和API定价空间巨大
2	Agent	从”能对话”到”能干活”，Token经济15个月增68倍，一人公司时代到来
3	智能驾驶	物理AI超越人类极限，MaaS商业模式闭环，Robotaxi周订单合计80万+
4	AI创新药	研发周期缩短1/3-1/2，2035年市场或破460亿美元，三大机会环节
5	AI眼镜	出货量同比+130%对标手机-4.1%，新一代人机交互入口的”iPhone时刻”
6	人形机器人	2026年全球5万台（中国4万台），B端工业先行，C端5-10年，”无限经济”
7	国产半导体	国产算力渗透率破40%，从芯片/存储/光通信到材料设备全链国产化黄金窗口

来源：泽平宏观微信公众号，任泽平宏观团队。本文为公开信息梳理，不构成投资建议。