| 信息分类 | 科技资讯 / 工业智能 |
| 信息来源 | 微信公众号「泽平宏观」 |
| 原文发布时间 | 2026-08-17 |
| 作者/机构 | 任泽平宏观团队 |
| 本站采集时间 | 2026-08-17 |
| 原文链接 | 点击阅读原文 |
“AI不是风口，是海啸，远超30年前的IT互联网。超级应用大爆发，AI中国力量崛起。AI的背后是算力，算力的背后是电力。站在光里，存在芯里。这是我们这代人最重要的机遇。”
——任泽平
任泽平宏观团队发布AI产业链深度研究报告，核心判断：AI是康波周期量级、十年向上趋势，分为两大波——第一波卖铲子（算力、芯片等基础设施），第二波超级应用（大模型付费、智能驾驶、Agent经济、AI多模态内容等）。
报告系统梳理了AI产业链七大赛道。
一、核心数据总览
| 领域 | 关键数据 |
|---|---|
| 大模型 | 2026年2月中国大模型总调用量首超美国；全球新增开源大模型中国占比90.2%；TOP10机构中国占6席；前10中美各5家 |
| Agent | 全球活跃Agent：2025年2860万→2026年7940万→2030年22.1亿；周度Token调用15个月增长68倍（0.4万亿→27万亿）；Agent+代码占Token消耗65.7% |
| 智能驾驶 | 2026H1城市NOA乘用车渗透率超30%（+14pct）；Waymo周订单45万单，萝卜快跑35万单；特斯拉FSD付费用户148万（+56%）；Zoox首个无方向盘Robotaxi获NHTSA豁免 |
| AI创新药 | 2026H1全球170余条AI药物管线进入临床；市场2025年约24.9亿美元→2035年或破460亿美元；研发周期缩短1/3~1/2，成功率10%→14% |
| AI眼镜 | 2026Q1全球出货356.6万台（+130.1%），无屏AI眼镜224.8万台（+167.4%）；同期手机出货2.897亿部（-4.1%） |
| 人形机器人 | 德银预测2026年全球出货5万台（中国约4万台）；宇树/智元冲刺万台级交付；Figure AI下线1000台+目标1.2万年产能；特斯拉远期目标1000万台 |
| 国产算力 | 国产AI加速卡本土渗透率突破40%；算力集群并行效率达80%+；28nm以上成熟制程占全球近三成产能；国内光纤预制棒占全球65% |
二、AI大模型：跑通商业闭环，开源竞速
2026年国产大模型超级进化，呈现三大趋势：AI Agent自主化加快（WorkBuddy等爆发，Token经济成型）；物理AI/世界模型兴起（自动驾驶、人形机器人加速渗透）；AGI通用人工智能正在路上。
商业化是关键。报告核心数据：
| 指标 | 海外（Claude/GPT） | 国产头部 |
|---|---|---|
| 高端会员月费 | Claude超800元/月 | 最贵约500元/月 |
| 付费渗透率 | Claude超22% | 不足5%（大量用户用免费版） |
| API调用单价 | Claude高端版较国产高170倍 | 性价比高、单位成本低 |
全球大模型实力榜（Arena最新排名，按AI Agent自主执行能力评分）：
- Anthropic Claude Fable 5（美）
- OpenAI GPT 5.6 Sol（美）
- 月之暗面 Kimi K3（中）——2.8万亿参数，支持100万token，原生多模态，代码能力比肩GPT-5.6 Sol
- 智谱 GLM 5.2（中）
- xAI Grok 4.5（美）
- Meta Muse Spark 1.1（美）
- 阿里 Qwen3.7 Max（中）
- 谷歌 Gemini 3.1 Pro Preview（美）
- DeepSeek V4 Pro（中）——完成与国产算力全栈适配
- 腾讯 Hy3（中）
开源共识：DeepSeek梁文峰——”做开源不是情怀，而是聚集开发者、吸引人才、建立生态，AGI价值足够大，没必要独占全部利益”；智谱唐杰——”真正的AI安全不靠封闭，靠全民参与、公开监督、社区共治”；月之暗面杨植麟——”开源放大Token效率，让每个企业、研究者、终端用户以极低门槛获取智能”。
三、Agent：AI能说会干，Token经济爆发
2026年是AI Agent大爆发元年。Agent以大模型为大脑，叠加记忆模块、任务规划、工具调用、反馈纠错能力，用户下达目标后自动拆解步骤、调用软件/数据库/接口、多轮迭代直至完成任务。
| 维度 | 数据/案例 |
|---|---|
| Token调用爆发 | OpenRouter数据：2024年12月周度0.4万亿→2026年3月27万亿，15个月增长68倍；Agent+代码占Token消耗65.7% |
| 腾讯WorkBuddy | 6月PC端AI智能体市占率34.95%，行业第一；WAIC首发全端独立App+AI记忆眼镜 |
| 百度GenFlow 4.0 | 通用智能体+秒哒应用搭建平台 |
| 蚂蚁数科Agentar 2 | 落地多款岗位智能体 |
| AI硬件 | 字节×中兴努比亚NaviX Ultra AI手机；科大讯飞/阿里千问S1 AI眼镜集中发布 |
Agent三大趋势：
- “软件已死、App消失、Agent接替”——Agent绕过UI直接执行任务，传统搜索和流量入口逻辑面临挑战
- 一人公司/超级个体——一人+多Agent完成过去大团队才能做到的事
- Token与算力爆发式增长——Agent任务链路更长、推理深度更高、调用更频繁
四、智能驾驶：物理AI，出行革命
智能驾驶是让AI像人一样看懂路况、推理、决策。核心优势：人类神经延迟200ms+，AI低至30ms；人眼有效感知150米，AI传感器探测超200米无死角。
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 城市NOA渗透率（2026H1） | 超过30%，同比提升14个百分点 |
| Waymo周付费订单 | 突破45万单 |
| 萝卜快跑单周峰值 | 超过35万单 |
| 特斯拉FSD付费用户（2026Q2末） | 148万，同比增长56% |
| Zoox（亚马逊） | 2026年7月获NHTSA豁免，全球首个无方向盘/油门/刹车原生自动驾驶付费载客 |
| 单车替代效应 | 1台24小时Robotaxi替代8-10台私家车需求 |
| 车载算力 | 许多车型已超过500 TOPS |
| 政策 | 新版自动驾驶国标GB 44721进入报批公示阶段 |
智驾三大趋势：①端到端+世界模型成技术主流；②低成本高质量数据闭环是车企最深护城河；③硬件降本推动高阶智驾全面平权。
五、AI创新药：加速药物研发，解码长寿
AI将药物研发从”大海捞针”的实验试错，转变为”大数据+数字孪生”驱动的精准设计。AlphaFold预测蛋白质3D结构（”看清锁芯”），生成式AI从头设计分子（”直接配钥匙”），深度算法早期筛除90%无效候选（”提前淘汰”）。
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 全球AI药物管线（2026H1） | 170余条进入临床，十余款进入关键期 |
| 市场规模 | 2025年约24.9亿美元→2035年或破460亿美元 |
| 研发周期 | 平均缩短1/3到1/2 |
| 研发经费 | 降低约10% |
| 临床成功率 | 由约10%提升至14% |
| 英矽智能Pharma.AI | 临床前候选化合物仅耗时18个月（传统需2.5-4年）；2026年累计BD潜在交易额近70亿美元 |
| Isomorphic Labs（谷歌） | 完成21亿美元融资，礼来/诺华/百时美施贵宝深度绑定 |
三大机会：①算力与算法基建（英伟达BioNeMo、AlphaFold3）；②创新药Biotech（晶泰科技、英矽智能等自研管线推进至二三期）；③CXO研发外包（高端测试能力龙头效率大幅提升）。
六、AI眼镜：新一代交互入口
2026Q1全球智能眼镜出货356.6万台（+130.1%），无屏AI眼镜224.8万台（+167.4%）。同期全球手机出货2.897亿部（-4.1%），剪刀差趋势明显。AI眼镜的”iPhone时刻”来了。
三大核心应用：
- 认知增强——所见即所得，视线内实时传译，成为体外大脑
- 生产力解放——驾驶/维修/手术等双手受限场景的AR实时标注和流程拆解
- 数字补偿——为视听障碍人群识别红绿灯/避障/亲友面孔，技术有温度
| 技术模块 | 方向 |
|---|---|
| 光学显示 | 光波导+MicroLED代表长期方向；JBD蜂鸟光引擎已用于近50款智能眼镜 |
| 算力架构 | “端云协同”——端侧处理实时数据，云侧负责复杂语义理解；核心挑战是散热和本地算力 |
| 多模态感知 | 融合眼动追踪、环境声场、生物信号，从”人适应工具”走向”工具适应人” |
七、人形机器人：超级AI+具身智能，开启”无限经济”
马斯克预言：10年后金钱将不再重要，因为AI和机器人能产出远超所有人消费极限的供给。人形机器人是AI时代的末端执行器，让AI智能影响现实世界。
| 企业 | 最新进展 |
|---|---|
| 宇树科技 | 冲刺IPO；2026年预计万台级批量交付，产能目标3万台 |
| 智元机器人 | 预计万台级交付；远征在富临精工工厂搬运物料 |
| 优必选 | WalkerS落地汽车制造/物流/3C电子；全尺寸仿生U1系列定价11.98-99万元，发布会订单破1.3万台 |
| 银河通用 | 与百达精工签下超千台订单 |
| Figure AI（美） | 截至7月累计下线突破1000台Figure03，计划1.2万台年产能 |
| 特斯拉Optimus | 远期年产能目标修正为1000万台（原100万台的10倍） |
德银预测2026年全球人形机器人出货5万台，其中中国企业约4万台。商业化路径：B端工业是当前主战场（搬运/分拣/质检），C端服务5-10年走进家庭（需解决安全和伦理问题）。
四大突破方向：①高质量数据集；②灵巧手达到”类人”级别；③核心零部件降本；④”大脑”——机器人AI模型能力决定智能化水平。
八、国产半导体硬件：AI海啸中的超级周期
“AI的背后是算力，算力的背后是电力。”全产业链国产化加速：
| 环节 | 进展 |
|---|---|
| AI算力芯片 | DeepSeek V4全量适配8大国产芯片；国产AI加速卡本土渗透率突破40%；华为昇腾推理性能赶超海外特供版；集群并行效率80%+ |
| 晶圆制造 | 国内代工跻身全球前十；28nm以上成熟制程占全球近三成产能；DUV多重曝光实现等效7nm试产；华为”韬定律”开辟时间缩微/逻辑折叠新路径 |
| 存储 | HBM价格翻倍、产能紧缺；长江存储/长鑫存储实现国产技术突破 |
| 光互联 | 800G/1.6T加速渗透，CPO/NPO迭代；国内光纤预制棒占全球65% |
| PCB | AI服务器带动PCB价值量提升8-12倍，向低损耗/高密度/高散热/封装一体化迭代 |
| 电力 | 充沛绿电决定算力产出上限；全球数据中心耗电攀升倒逼电网升级+储能配套，形成”算力+电力+储能”闭环 |
| 材料/设备 | 半导体材料整体国产化率约20%；浸没式DUV光刻机实现0-1落地；硅片/光刻胶/电子特气中低端基本自主可控 |
总结：七大赛道一览
| 序号 | 赛道 | 核心逻辑 |
|---|---|---|
| 1 | AI大模型 | 商业化闭环+开源竞速，中国头部模型跻身全球前十，付费转化和API定价空间巨大 |
| 2 | Agent | 从”能对话”到”能干活”，Token经济15个月增68倍，一人公司时代到来 |
| 3 | 智能驾驶 | 物理AI超越人类极限，MaaS商业模式闭环，Robotaxi周订单合计80万+ |
| 4 | AI创新药 | 研发周期缩短1/3-1/2，2035年市场或破460亿美元，三大机会环节 |
| 5 | AI眼镜 | 出货量同比+130%对标手机-4.1%，新一代人机交互入口的”iPhone时刻” |
| 6 | 人形机器人 | 2026年全球5万台（中国4万台），B端工业先行，C端5-10年，”无限经济” |
| 7 | 国产半导体 | 国产算力渗透率破40%，从芯片/存储/光通信到材料设备全链国产化黄金窗口 |
来源：泽平宏观微信公众号，任泽平宏观团队。本文为公开信息梳理，不构成投资建议。