【科技资讯】量子IPO第一股Q2财报：营收暴增279%、狂亏近6亿！

近日，量子计算领域的两个玩家 Infleqtion 和 Quantinuum，先后交出了各自的第二季度业绩报表。

Infleqtion 营收 1260 万美元，同比增长 116%；Quantinuum 营收 800 万美元，同比暴增 279%。同时，两家公司都提高了全年收入指引，释放出”量子商业化正在加速”的强烈信号。

但与增长相对的亏损，同样扎眼。Infleqtion GAAP 营业亏损 3060 万美元，Quantinuum GAAP 净亏损高达 5.97 亿美元。漂亮的增长曲线背后，是仍在持续扩大的亏损黑洞。

深入研读这两份财报可以发现，Quantinuum 与 Infleqtion 第二季度的表现恰好代表了量子产业商业化的两种典型路径：前者从中性原子计算向量子传感、精密计时和国防应用延伸，后者则依靠离子阱硬件、软件平台和网络安全产品，搭建一套覆盖计算全栈的商业体系。

Quantinuum：首例传统IPO

Quantinuum 第二季度收入同比增长 279%，达到 800 万美元，云业务是主要推动力。公司把 2026 年营收增加到 2800 万至 3200 万美元，2026 年预订量至少达到 1.2 亿美元，2027 年收入增长将超过 100%。截至季末，剩余履约义务约 7400 万美元，且甲骨文等大单签约后这一数字将在三季度显著增加。

但是，GAAP 就不那么好看了。GAAP 净亏损 5.97 亿美元，上年同期为 5700 万美元。运营亏损 5.55 亿美元，上年同期为 5100 万美元。CFO Nitesh Sharan 在电话会上解释说：季度内确认的股权激励费用高达 4.475 亿美元，其中大部分是和 IPO 触发相关的一次性”补录”费用。剔除这部分费用和 IPO 费用，调整后 EBITDA 亏损为 6800 万美元，去年同期亏损是 4300 万美元。

截至季末，Quantinuum 持有现金及短期投资约 21 亿美元，得益于 IPO 募集的约 17 亿美元毛收益。公司上市时估值约 200 亿美元，是目前量子计算领域估值最高的纯上市标的。

技术上，Quantinuum 采用新型 QEC 纠错码，已经在 Helios 系统上实现了接近”五个九”（99.999%）的逻辑保真度，这被认为是通向容错量子计算的关键突破。产品路线图也相当清晰，到 2027 年推出 192 物理比特的 Sol 系统，到 2029 年推出完全容错的 Apollo 系统。

商业方面，Quantinuum 宣布了与甲骨文和惠普企业（HPE）的合作。与甲骨文的合作尤其值得关注，这是业内首个将量子算力嵌入主流云厂商 AI 数据中心的案例，Helios 将作为 OCI 的一个服务提供。如果这个模式能跑通，意味着量子计算从卖设备向卖算力服务的转型又多了一条可行路径。

Infleqtion：逆势上调2026全年展望

Infleqtion 第二季度营收 1260 万美元，同比增长 116%，全部为有机增长，且全部来自量子业务。公司还把 2026 年全年的收入指引从之前的”大约 4000 万美元”上调到了”大约 4300 万美元”。

这些增长从哪里来？财报电话会指出，NASA 量子重力梯度仪项目的执行是本季度增长的最大驱动力。此外，公司还拿到了美国商务部意向书，拟提供最高 1 亿美元的资金支持，加速中性原子量子计算的商业化进程。

当然，亏损也是不容忽视的。GAAP 营业亏损 3060 万美元，去年同期的营业亏损是 1010 万美元。剔除股权激励等非现金项目后，Non-GAAP 营业亏损是 1700 万美元，而去年同期营业亏损是 730 万美元。截至季末，Infleqtion 合计持有现金、可出售证券等 5.82 亿美元，且没有债务。

CTO Pranav Gokhale 在电话会上透露了一组重要数据：公司已经实现 1600 个原子阵列的商业化记录。中性原子的核心优势是可扩展性，因为原子不带电，彼此不排斥，可以在同一系统中容纳更高密度的量子比特。Infleqtion 今年的技术目标是实现 30 个逻辑量子比特，2027 年部署在伊利诺伊州的新架构系统将扩展至 50 个以上的逻辑量子比特。

总之，Infleqtion 是用量子传感业务提供当期收入，为量子计算的长线研发进行”输血”。

两个玩家，两种策略

维度	Quantinuum	Infleqtion
Q2营收	800万美元（+279%）	1260万美元（+116%）
亏损	GAAP净亏5.97亿美元（含IPO一次性费用）	GAAP营业亏3060万美元
现金储备	约21亿美元（IPO募资17亿）	5.82亿美元（无债务）
技术路线	离子阱，QEC纠错码，99.999%保真度	中性原子，1600原子阵列，可扩展性强
商业化策略	高举高打，IPO募资，绑定云厂商卖算力	先传感后计算，以战养战
2026收入指引	2800-3200万美元	约4300万美元
关键里程碑	2027年Sol（192比特），2029年Apollo（容错）	2026年30逻辑比特，2027年50+

Quantinuum 走的是”高举高打”路线，通过史上最大量子 IPO 获得大额资金，加速研发投入，锁定最长远目标（2029年容错量子计算）。风险也在于此，万一技术里程碑完不成，市场没有太多耐心。200亿美元估值的”量子第一股”标签，有可能是光环，亦可能是导火索。

Infleqtion 走的是先传感后计算的务实路线。量子传感业务是它本季度的主要收入，量子计算在现有的资金支持下稳步推进。两条都是合理的路线，量子计算的最终市场应该容得下多种技术路线并存。

行业趋势观察

商业化加速。2026年麦肯锡发布的《量子技术监测》报告判断，量子计算正迈入”商业化临界点”，全球超过300家企业正在推进量子技术应用，领先企业正从试点阶段过渡到嵌入端到端工作流的应用阶段。光子盒数据显示，2026年上半年全球量子计算融资总额约85.4亿元人民币。

公私合作的”催化剂”作用。Infleqtion 拿到美国商务部1亿美元拟议投资意向，商务部考虑获取公司的普通股——这是美国政府第一次对量子公司进行股权投资。Quantinuum 则与美国商务部芯片研发办公室签约，加强美国自身供应链。政府不仅出钱，而且亲自下场”背书”。

收入开始增长但盈利拐点尚未到来。这更可能是商业化拐点而不是盈利拐点。量子公司的研发投入具有长期刚性，处理器升级、逻辑量子比特、制造设施、激光控制、软件、人才成本，并不会因为一个季度的收入增长而立即降低。当前不少收入仍带有项目制和联合研发特征，项目收入可以证明客户愿意付费，却不一定具备软件订阅那样的高毛利和可复制性。

量子企业下一阶段的核心任务，不只是”把收入做大”，而是改善收入结构。只有当标准化产品、平台访问、软件许可和持续服务的占比提高，规模效应才会逐渐显现。

不过，Infleqtion 和 Quantinuum 也证明了量子科技不一定非要等到”通用量子计算机”面世才具有商业价值。混合量子-经典计算架构，辅佐以张量网络等经典模拟工具，已经在机器学习的参数优化、偏微分方程求解等局部细分场景实现了”超越传统超算性价比”的早期优势。

“市场不再为物理学上的’尤里卡时刻’买单，而是为解决实际问题的’工程化交付’买单。”

参考来源：
[1] Infleqtion Reports Record Q2 Revenue
[2] Quantinuum Reports Second Quarter 2026 Results
[3] Infleqtion Inc (INFQ) Q2 2026 – Yahoo Finance
[4] 中国证券网相关报道