【科技资讯】第一家欧洲量子计算公司赴美上市！IQM已成超导量子计算第二家上市公司，投前估值18亿美元

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2026年7月2日，**IQM Quantum Computers**开始在纳斯达克全球精选交易，股票代码”IQMX”。IQM通过与特殊目的收购公司Real Asset Acquisition Corp.（RAAQ）完成业务合并，成为**第一家在美国上市的欧洲量子计算公司**，也是继Rigetti之后，全球超导量子计算领域**第二家上市公司**。这次合并IQM的投前估值在18亿美元左右。

不仅如此，IQM还于6月29日向芬兰赫尔辛基纳斯达克提交上市申请，计划于7月3日”以同样代码”IQMX”在芬兰上市，形成**美芬双上市格局**。

## 底牌是现金与交付

谈论任何一家硬科技公司的公共市场化，撇开基本面谈技术就是耍流氓。不妨看看公司的披露数据：

– IQM到2025年的营收有**3600万美元**左右，全年总订单收入达到**1亿美元以上**
– IQM到2025年总共有**23套全栈型量子计算机**出售，其中有**15套完成交付**
– 在同行大多还在靠政府拨款和科研经费续命的阶段，这个数字至少证实有”花钱真买”的客户存在

客户结构也值得关注：23套系统的买家名单上，有**全球前十超级计算机中心中的4个**。2026年6月，IQM又把自己的第一台美国本土部署系统卖给**橡树岭国家实验室（ORNL）**，加入ORNL高性能计算测试床，与Frontier一道运行。这是ORNL历史上第一台通过商业渠道购买的量子计算机，也是IQM在美国部署安装的第一台机器。

此外，PIPE融资投资额原本只有1.34亿美元，因机构购买需求热烈一路抬高到了**1.46亿美元**，每股10美元。新投资者有芬兰最大养老金公司之一Ilmarinen。合并后IQM账面现金约**4.65亿美元**，包括RAAQ信托账户、PIPE的资金和公司的现金等。

对于一家2018年成立的量子计算公司而言，这张”资产负债表”已经开始为IQM的长期经营累积资金了。

当然，据不完全统计，IQM自2018年作为芬兰VTT技术研究中心和阿尔托大学的衍生公司成立以来，已经几度接获高频率的资本”注资”：

– **种子轮（2018-2019）**：筹集1140万欧元，创芬兰初创公司种子融资规模记录，大规模建设埃斯波总部的高端实验室
– **A轮系列（2020-2022）**：2022年获得由World Fund领投融资1.28亿欧元。IQM这时期的成就就是确立超导量子计算机路径上的技术领导地位，开始向德、西、法扩张
– **B轮融资（2025）**：2025年9月3日，IQM宣布完成3.2亿美元（2.75亿欧元）融资，这是欧洲量子领域历史上最大金额的B轮融资。本次融资引入了第一家美国的专业投资机构Ten Eleven Ventures，首次将IQM商业触角扩大到美国
– **上市合并（2026）**：与RAAC的合并为IQM提供了约3亿美元的新现金流，为2027-2028年迈向容错量子计算（QEC）的攻关高峰提供了资金保障

## 上市前连发两篇纠错成果

资本市场希望看到的是财务数据，而得到资本连续不断的帮助，技术进展也是一个观察点。所以，IQM上市前连续公布两项纠错工作，绝非偶然。

– **2026年6月9日**，IQM公布一种新类型的量子纠错码，**Barbell codes**。简单的说，其是一类量子低密度奇偶校验码，也就是qLDPC码，专门为IQM自己的Constellation处理器拓扑设计。IQM声称，此方法的纠错逻辑错误率比表面码最多可降低三个数量级，而需要的物理量子比特数量最多减少八倍
– **两周之后，2026年6月23日**，IQM再次宣布一项量子纠错的里程碑：**Directional Tile Codes**。这是一项联合IQM研究人员、柏林自由大学、爱丁堡大学、美因茨约翰内斯·古腾堡大学等所取得的成果。官宣消息中表示，这类编码可以在不换硬件的情况下，相比当前主流方法可将量子比特开销最多降低1000倍

对于Barbell codes，讲的是面向高连接拓扑的前瞻路线；Directional Tile Codes讲的是在当前IQM有的平面硬件上就可以实现qLDPC一类编码的效率优势。两者结合起来，构成了IQM实现容错路线的核心技术支撑。

就像IQM的首席科学家Inés de Vega博士所述：”量子纠错码不仅要高效，而且要在可扩展和可制造硬件上实现”。上述的一系列成果正在一步步把这个想法实现。

至于容错量子计算的实现，IQM也给出了清楚的时间表：**希望2030年实现容错量子计算**，并打开走向百万个量子比特的路径。

## “生产级量子”战略

技术上取得突破之外，IQM在市场定位上有一条清晰的战略主线：

2026年6月底，IQM在IDC MarketScape的《2026年全球量子计算厂商地位评估》报告中被评为”**领先厂商**”。这个报告的结论是，”如果您需要拥有完整硬件所有权的本地量子基础设施，以及支持从员工培训到150量子比特和300量子比特处理器渐进式构建能力的部署模式，建议考虑IQM”。

IQM称，这是”**生产量子计算**”（Production Quantum）的战略，有三大宗旨：
– 所有权而非使用权
– 开放而非锁定
– 一体化而非碎片化

这种定位与很多同行大相径庭——很多同行都将重点落在云端上的按需进入，IQM找准的却是客户在自己的数据中心拥有一台自主支配的量子计算机。

这种定位的一个支撑点是IQM的垂直整合能力。IQM自其有从自研的芯片设计工具和软件开发平台到量子芯片设计厂、组装线和数据中心的独特专有基础设施组合。公司自身在芬兰的埃斯波拥有芯片制造厂，硬件制造在德国慕尼黑也有运营。这种”**从量子比特到数据中心**”全链条自控的模式，在机构买家眼中意味着供应链透明度和升级路径的可控性。

CEO Jan Goetz在上市公告中这样写道：”我们创建IQM的初衷就是坚信量子计算将会成为国家、研究机构和产业的基础技术。如今，量子计算越来越被视为是战略基础设施。”

“战略基础设施”也暗示着，量子计算正在从科学项目演变为主权能力。

## 三重窗口

IQM选择2026年上市，踩中的是3个叠加的窗口期：

1. **第一重是资本市场的窗口**：量子计算公司2024-2025年都经历过一轮估值回调，而2026年上半年出现分层，有靠真营收真客户的公司开始得到溢价，纯讲故事的公司会被”拍”在沙滩上。IQM刚好属于前一类。

2. **第二重是地缘政治的窗口**：量子计算正在成为各国热议的战略基础设施，各国对量子主权都有较高的关注度。IQM一家总部在芬兰、业务覆盖欧洲—亚洲—北美的公司而言，其本地部署的模式符合各国最近提出的关键可信赖量子基础设施的需求。这也是IQM客户大名单中出现这么多国家级HPC中心和超算实验室的原因。

3. **第三重是量超融合的窗口**：量子-经典混合计算正从设想走向落地，量子计算机不是彼此孤立的”黑箱”，而是成为融入HPC环境的加速器。IQM的开放、本地部署的物理架构，恰恰吻合这样的融合态势。

## IQM需要纳斯达克

IQM上市也有很强的欧洲象征意义。欧洲向来强调技术主权，量子计算又是未来战略基础设施。高性能计算中心、国家实验室、大学和关键工业部门，都需要自主可控的下一代计算能力。

但另一方面，IQM也需要纳斯达克。量子计算是一个需要长期投入的技术领域，欧洲公共资金和产业资本可以支持早期研究和开发，却未必能长期承担起量子计算全球化扩张所需的资本强度。而纳斯达克能提供的，是流动性、估值发现、国际投资者覆盖和持续融资可能性。

这也是欧洲硬科技公司面临的困境：技术根在欧洲，资本高地在美国。IQM要同时上市纳斯达克和赫尔辛基，某种程度上也是天平两端某种权衡的结果。一边靠美国市场实现全球化资本运作，一边保持住欧洲高科技公司身份和本土资本市场的链接。

当然，上市也不代表量子计算的商业化已进入收获期。恰恰相反，上市之后，IQM会受到更高频、透明度更高、更苛刻的市场检验。

（本文综合自IQM公开信息整理）

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