【科技资讯】机器人融资暴增，但没一分钱投给“普通人”

📝 核心摘要

2026年上半年，具身智能行业迎来资本化关键拐点。一方面，企业密集冲击资本市场：宇树科技73天科创板过会，有望成A股首家具身智能整机上市公司；云深处科技、乐聚智能等递交IPO材料；智元机器人等头部玩家完成股改，全产业链近40家企业组成IPO预备梯队。产业端同样火热，亦庄人形机器人半马冠军成绩超人类纪录，头部品牌实现万台级产线投产，情感陪伴机器人开启预售，线下商用场景持续铺开，人形机器人似乎离普通人生活不远。

然而，融资热潮下结构性裂缝显现。2026年前五个月，国内具身智能赛道完成437起融资，规模约489亿元，已超2025全年455亿元。但资金高度集中：27家公司包揽所有10亿元及以上大额融资，6家年内两次获大额融资；人民币融资平均单笔额从去年2.49亿升至5.5亿，剔除大额后回落至2.12亿，显示融资总量膨胀由大额驱动，马太效应显著。美元融资占比2026年前五月回落至26%，但总金额同比增加，人民币投资更激进，前五月人民币总额363.7亿已超2025全年259.81亿。

融资轮次反映行业早期阶段：前五个月融资中71%集中在天使轮至A+轮，A轮是技术验证到产品化的分水岭，但多数公司无成熟产品和明确商业模式，资本押注创始人履历（顶尖高校实验室或华为、百度等科技巨头背景）而非商业数据。例如阿里出走的林俊旸在无产品、无营收下以20亿美元估值融资。B轮及以后占比仅19.4%，资本对商业化落地能力考核严格，行业面临从“能做”到“能卖”的大考。

独角兽批量诞生是行业标志：2022年机器人领域独角兽仅12家，2026年6月达43家，平均一个半月新增一家。估值跃升集中在2025下半年，如星海图从25亿升至65亿，宇树科技从37.85亿跃至126.95亿。细分赛道中，人形机器人数量占比23%却拿走30%估值权重，垂直功能机器人数量占35%估值仅26%，资本更愿为通用物理智能体的宏大叙事买单，而非垂直场景的确定性收入。

创始人背景决定入场资格：43家独角兽创始人近半来自高校科研机构，部分来自科技大厂或连续创业者，无“白手起家”案例。技术（本体设计、运动控制、AI算法）和工程经验是核心门槛。行业存在泡沫争议，但资本押注的是有技术积累的团队，问题在于资本速度快于验证期，二级市场打开后将考验企业商业化能力。

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🏷️ 标签：具身智能, 机器人融资, 独角兽企业, 人形机器人, 技术创业

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